Oddo ProActif Europe
Le reste est placé en produits monétaires les moins risqués.
Pour l'heure, le gérant ne prévoit pas de modification de l'exposition.
Commentaire du gérant
" La valorisation des actions demeure attractive au regard des taux d'intérêt sans risque et les perspectives de l'économie mondiale, sans être brillantes, sont meilleures que celles qui s'offraient à nous l'an dernier.
A court terme, la sortie des politiques monétaires non conventionnelles des Banques Centrales, particulièrement la FED, peut provoquer quelques turbulences sur les marchés obligataires mais cette transition est déjà annoncée et elle sera très graduelle.
Nous ne pensons pas qu'elle soit de nature à affecter significativement le marché des actions.
Nous détenons actuellement une importante exposition sur le secteur de la santé (27 % du fonds). Nous considérons que la valorisation des groupes pharmaceutiques reste attractive (PER 2013 voisin de 12x, rendement du dividende de l'ordre de 4 %) et ne prend pas en compte l'amélioration des fondamentaux de ces sociétés. Il s'agit pour nous d'un concept fort et structurel.
L'essentiel des chutes de brevets est derrière nous ou déjà bien appréhendées par le marché, le nombre des soumissions de nouvelles molécules auprès de la FDA se remet à progresser depuis 2012.
Les groupes pharmaceutiques réalisent aujourd'hui près d'un tiers de leur chiffre d'affaires dans les pays émergents en très forte croissance, particulièrement en Chine, qui ont d'énormes besoins."
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