Zoom sur le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund »

Après une période probatoire de 3 ans, le gestionnaire de fonds Fidelity référence son fonds de performance absolue chez plusieurs assureurs comme Cardif et Generali.

Haussmann Patrimoine assiste à une présentation du fonds dans le cadre d'une présentation organisée par Generali.

Comme tous les fonds dits « à performance absolue », le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund » cherche à dégager un rendement absolu de moyen à long terme.

C'est bien sûr un objectif, et en aucun cas une garantie. Pour atteindre cet objectif ambitieux, les gérants et chercheurs du groupe Fidelity sont mobilisés pour élaborer et appliquer une méthode spécifique.

Objectif et politique d'investissement

• Politique d'investissement : Le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund » investit au moins 70% de ses actifs dans des actions de sociétés du monde entier, y compris des marchés émergents, et dans des liquidités et des instruments du marché monétaire. Le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund » peut investir dans les actifs suivants selon les pourcentages indiqués : actions A et B chinoises (directement et/ou indirectement): moins de 30% (sur une base globale). Le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund » présente en général une exposition nette de -30% à 30% aux actions. Le fonds « FF Absolute Return Global Equity Fund » peut également rechercher une exposition aux REIT éligibles. Le Gérant de Portefeuille cherche à dépasser la référence
• Indicateur de référence : Le taux de financement au jour le jour garanti (Secured Overnight Financing Rate ou SOFR).
  Utilisée pour : la comparaison de performance et le calcul de la commission de surperformance et de performance.
• Encours du fonds au 31 décembre 2023 : 105 M€
• Date de lancement du fonds : 24 septembre 2020
• Classification SFDR : Article 6
• Code ISIN : LU2670341259 (part de capitalisation en Euros)

Plus d'informations sur la part en Euros sur le site de Fidelity.

Suivre l'évolution du cours de la part en USD (historique plus ancien) sur le site de Morningstar.

Stratégie Fidelity Absolute Return Global Equity

La philosophie et approche d'investissement :

La recherche fondamentale crée de l'alpha

• Vise à générer une performance absolue positive à long terme en captant régulièrement l'alpha idiosyncratique de la recherche interne

L'objectif est de générer de solides performances ajustées du risque

• Un portefeuille long/short neutre au marché géré activement qui :
  
  – Exploite les plus fortes recommandations d'achat et de vente des analystes de Fidelity
  – Prend des positions courtes en vue d'atténuer le bêta, de limiter les biais stylistiques et de créer de l'alpha
  – Utilise la sélection de titres comme la principale source absolue du risque et de la performance

L'objectif est de générer de solides performances ajustées du risque

• Une corrélation faible à négative avec la majorité des classes d'actifs
• Un accès complet à l'alpha de la recherche mondiale de Fidelity ; le risque spécifique représente >85% du risque et du rendement absolus
• Un alpha idiosyncratique créé par des positions tant longues que courtes sur les marchés actions
• Une performance absolue supérieure aux liquidités avec des baisses limitées
• Une source de diversification

Source : Fidelity International, juillet 2023

Le processus d'investissement

Une priorité systématiquement accordée aux plus fortes recommandations de valeurs :

Source : Fidelity International, juillet 2023. Note : les chiffres indiqués sur cette diapositive sont indicatifs d'un portefeuille mondial. *Les titres sont évalués à l'aide de 7 signaux propriétaires afin de filtrer l'ensemble des opportunités en vue d'obtenir une liste d'idées de forte conviction. **Un processus d'optimisation de la variance moyenne, suivi d'une analyse qualitative par les gérants de portefeuille, détermine le portefeuille final

Identification de l'alpha et analyse des valeurs

Les valeurs recommandées à l'achat sont évaluées par rapport à 7 signaux propriétaires :

Les signaux des analystes de Fidelity

• Identifient les idées des analystes envers lesquelles ils ont la plus forte conviction et les plus pertinentes
• Fournissent la principale source d'alpha

Ce sont :

1. Notations de la recherche
2. Dynamique des notations
3. Convictions à l'égard des notations
4. Récence de notations

Les signaux de confirmation externes

• Permettent un contexte de marché plus large
• Font fonction de confirmation et de source de diversification

Ce sont :

5. Notations du consensus
6. Révisions des bénéfices
7. Valorisation

Construction du portefeuille & revue des gérants

Les objectifs d'investissement sont des cibles et ne sont pas garantis. Les frais sont prélevés sur le capital et, en l'absence d'évolution à la hausse du capital, peuvent éroder le montant investi initialement.

• Point de départ : une « liste d'idées de conviction » d'environ 650 valeurs
• Utilisation d'un optimiseur par les gérants : un portefeuille proposé d'environ 150-200 valeurs
• Evaluation par les gérants afin de :
  Garantir l'adéquation de la structure du portefeuille
  

Source : Fidelity International, juillet 2023.
1. L'objectif de surperformance est par rapport à l'indice monétaire en USD SOFR et est un objectif à long terme au cours d'un cycle de marché, c'est-à-dire un objectif d'au moins 5 ans uniquement. La stratégie a pour objectif d'investissement de surperformer l'indice monétaire conformément au prospectus et au DICI.
2. Le taux de rotation attendu fait référence au taux de rotation annuel ex-ante et est calculé selon la formule suivante : montant des achats ou des ventes si ce dernier est inférieur plus les positions courtes, le tout divisé par l'actif net moyen.

Performance et « drawdown » depuis le lancement – du 25 Septembre 2020 au 31 août 2023

Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Informations sur les risques

Veuillez consulter le Prospectus et le DIC du fonds avant de prendre une décision concernant un investissement.
L'investissement promu concerne l'acquisition de parts ou d'actions d'un fonds et non d'un actif sous-jacent spécifique détenu par le fonds.
Les valeurs citées dans ce document ne constituent pas des recommandations d'achat ou de vente. Elles ne sont données qu'à titre d'illustration.
La valeur des investissements et des revenus qui en découlent peut évoluer à la hausse comme à la baisse et le client est susceptible de ne pas récupérer l'intégralité du montant initialement investi.
Les fonds n'offrent aucune garantie ou protection relativement à la performance, au capital, à la stabilité de l'actif net ou de la volatilité.
Les fonds sont soumis à des charges et dépenses. Les charges et dépenses réduisent la croissance potentielle de votre investissement. Cela signifie que vous pourriez ne pas récupérer une partie de votre capital de départ. Les coûts peuvent varier à la hausse ou à la baisse selon les variations des devises et les fluctuations des taux de change.
Les investisseurs doivent prendre note du fait que les opinions énoncées peuvent ne plus être d'actualité et avoir déjà été mises à exécution.
Ce fonds investissant sur des marchés étrangers, la valeur des investissements peut être affectée par l'évolution des taux de change des devises.
Ce fonds investit sur des marchés émergents, lesquels peuvent être plus volatils que d'autres marchés plus développés.
Ce fonds investissant dans un nombre relativement restreint d'entreprises, il peut comporter un plus grand risque que les fonds plus diversifiés.
Ce fonds investit davantage que les autres dans les petites capitalisations ce qui peut représenter un risque plus élevé car le cours de leurs actions peut être plus volatil que celui des grandes entreprises et ces titres sont souvent moins liquides.
Le fonds peut utiliser de manière accrue et plus compliquée des instruments dérivés, ce qui peut se traduire par un effet de levier. Dans de telles situations, la performance peut augmenter ou baisser de façon plus importante qu'en l'absence d'effet de levier. Le fonds peut être exposé à un risque de perte financière en cas de défaut ultérieur d'une contrepartie utilisée pour des instruments dérivés.
Les obligations à haut rendement sont considérées comme des obligations plus risquées. Elles présentent un plus grand risque de défaut qui peut avoir des répercussions négatives sur les revenus et la valeur du capital du fonds qui y investit.
Compte tenu du plus grand risque de défaut, un investissement dans une obligation d'entreprise est généralement moins sûr qu'un investissement dans une obligation d'État.
Ce fonds investit directement dans des biens immobiliers dont la liquidité est moindre que des actions ou des obligations.
La valeur des parts peut être affectée par l'insolvabilité ou d'autres difficultés financières de toute institution auprès de laquelle les liquidités du fonds ont été déposées. La politique d'investissement de ce fonds implique qu'il peut être investi à hauteur de plus de 35% dans des valeurs mobilières et des instruments monétaires émis ou garantis par un État de l'EEE, une ou plusieurs de ses administrations locales, un pays tiers ou une entité publique internationale à laquelle un ou plusieurs États de l'EEE appartiennent.
Veuillez noter que ce fonds investit en permanence au moins 85% de ses actifs dans des parts de son fonds maître.
Le fonds présente, ou est susceptible de présenter, une forte volatilité en raison de la composition ou des techniques de gestion de son portefeuille.
Les données de performance sont basées sur la valeur liquidative (VL) de l'ETF, laquelle peut différer du prix de marché de l'ETF. Les actionnaires peuvent réaliser une performance qui est différente de la performance de la VL.
Les fonds n'offrent aucune garantie ou protection relativement à la performance, au capital, à la stabilité de l'actif net ou de la volatilité.
Les valeurs citées dans ce document ne constituent pas des recommandations d'achat ou de vente. Elles ne sont données qu'à titre d'illustration.
La couverture du risque de change est utilisée afin de réduire substantiellement le risque de perte due à une évolution défavorable des taux de change des positions détenues dans des devises autres que la devise de négociation du fonds. La couverture du risque de change a également pour effet de limiter la possibilité de réaliser des gains de change.
La décision d'investir doit tenir compte de toutes les caractéristiques ou de tous les objectifs du Compartiment promu, tels qu'ils sont détaillés dans le Prospectus, lorsque ce dernier fait référence aux aspects liés à la durabilité. Conformément au Règlement SFDR, des informations sur les aspects liés à la durabilité sont fournies sur https://www.fidelity.fr/investissement-durable/investissement-durable-chez-fidelity.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse en raison des fluctuations de change.
L'orientation du Gérant de Portefeuille sur les titres des émetteurs qui présentent des caractéristiques ESG favorables ou qui sont des investissements durables peut avoir une incidence favorable ou non sur la performance des investissements du fonds par rapport à des fonds similaires n'ayant pas cette orientation. La décision d'investir doit tenir compte de toutes les caractéristiques ou de tous les objectifs du fonds promu, tels qu'ils sont détaillés dans le Prospectus, lorsque ce dernier fait référence aux aspects liés à la durabilité.
Conformément au Règlement SFDR, des informations sur les aspects liés à la durabilité sont fournies sur https://www.fidelity.fr/investissement-durable/investissement-durable-chezfidelity