Le rebond « brutal » des foncières en novembre pourrait ne pas n'être qu'un feu de paille. Car les « signes encourageants de normalisation », déjà mis en avant ces derniers mois par Laurent Saint Aubin, chez Sofidy, continuent de se multiplier. Mais encore faut-il que les marchés immobiliers sous-jacents se réveillent... Analyse.
Le segment des foncières, en zone euro, a progressé de 12,8 % en novembre. Portant le rebond, depuis le plus bas annuel constaté au 25 octobre dernier, à +24,3 %. Soit le mouvement le plus fort observé depuis 2009…
Le début de repositionnement des gestions généralistes, dans la perspective de 2024, et la clôture d'une partie des ventes à découvert sur le secteur, ont leur part dans la brutalité de ce mouvement. Dans un contexte de ralentissement plus fort qu'escompté de l'inflation et de la croissance économique, l'anticipation par les marchés d'une baisse des taux directeurs des banques centrales de plus de 100 points de base, l'année prochaine, a allumé la mèche. Nous estimons que ce rattrapage pourrait se poursuivre dans les semaines à venir.
Alors que les valorisations demeurent modérées, malgré ce récent rebond. Les foncières en zone euro embarquaient en effet encore, fin novembre, un recul de 37 % par rapport à fin 2021. Et une décote sur
A signaler, 2 opérations récentes, qui envoient un signal particulièrement positif à nos yeux :
Au-delà, nous attendons que les investisseurs, rassérénés par une meilleure visibilité sur leurs conditions de financement, animent de nouveau un marché de l'investissement en immobilier direct encore anémique au troisième trimestre. Ce qui, seul, permettra de démontrer le caractère excessif des décotes actuellement constatées des cours de Bourse des foncières par rapport à leur ANR (3).
Achevé de rédiger le 11 décembre 2023
Depuis 1987,Sofidy conçoit et développe des produits d'investissement et d'épargne (SCPI, OPCI, SCI, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l'immobilier de commerces, et de bureaux. Gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d'actifs immobiliers en France et en Europe, Sofidy est régulièrement distingué pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 50 000 épargnants, et un grand nombre d'institutionnels, un patrimoine immobilier d'une valeur de près de 7,6
(i) Information extraite d'un document officiel de la société.
(1) Source : Kempen.
(2) Tel que mesuré par les cours de Bourse.
(3) Actifs nets réévalués.
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